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华创证券发布2019年A股策略:“守得云开” 成长

发表时间: 2018-11-28
标签 华创证券 云开 周期 a股 政策

A股策略方面,华创证券以为,“守得云开”。2018年是寰球市场稳固率回归以及风险始终扩散之年,中国经济和A股市场阅历了内部周期下行和外部较强美元周期的双重压力。2019年中美经济周期共振下行阴影将牵动寰球市场的神经,在“稳杠杆,再平衡”政策基调下,国内基本面“由破到立”值得等候。预计年初市场首先要经历汇率稳定与利率趋势的再确认;而后在投资的韧性以及房地产下行风险可控下,发展中国经济新一轮短周期企稳的反弹逻辑。对市场行情而言,上半场要有“守”的耐心,对周期和结构性尾部危险要留一分警醒;有了对风险的重视和躲避,下半场的“云开”料将是必定。全年因子选取上,成长风格、中小市值或将更为占优。行业主线上,重视受益利率下行,盈利高位可持续的成长科技与当先于基本面见底的早周期基建和可选破费板块。

宏观经济方面,华创证券认为,2018年供给侧改革的主基调是破立降,以破为主;2019年在经济增添跟就业的双约束下重心将调解,由破转立,以降辅立。立是核心,破经济(财政扩展主要体当初减收,减税降费让利于民,财政作为外部引擎辅助企业局部修复资产负债表)、立金融(监管公平弹性调剂,纾解信用传导的阻塞,使金融资本更好流入实体)、破信心(未来将多方位提振民营企业信念)。2019年是经济下行惯性与政策韧性之间的博弈,立的基调到有效映射到宏观数据需要一定时滞,因此预计前半程以下行惯性为主导,后半程以政策成果显现为主导。

中证网讯(记者 徐昭)华创证券近日发布2019年A股年度策略称,对市场行情而言,上半场要有“守”的耐烦,对周期跟构造性尾部危险要留一分警醒;有了对风险的器重和躲避,下半场的“云开”料将是必定。全年因子选取上,成长作风、中小市值或将更为占优。